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铝价疲弱难改仍未到底部区间

发布时间:2019-11-28 16:32:55 编辑:笔名

铝价疲弱难改 仍未到底部区间

SMM讯:上周原油价格继续破位下行,创出历史新低52.84美元/吨。与之相呼应的是美元指数抬升至新高92.52。宏观因素依然是决定近期铝价的决定性因素,伦铝上周跌破1800美元/吨,最低探至1773美元/吨。CASH/3M贴水全周平均维持在-26.25美元/吨, LME库存较上周下降38400吨至吨,注销仓单增加38400吨至吨。

与近期LME铝价回落形成对比的在于,原铝海外PREMIUM依然维持在高位,反映出海外原铝供小于求局面并未改变。虽然进入四季度,海外需求有所弱化,但是升水依然坚挺。日本港口一季度报价有部分交易商成交为425美元/吨,较去年四季度高5美元/吨。另外,由于伦铝价格持续下降,沪伦比值已修复至7.05附近,铝材出口盈利较前期大幅下降,对海外铝价有部分支撑,但目前油价与美元指数仍是关键因素。

国内铝市上周现货维持小幅贴水。从库存来看,SMM五地社会库存较上周增加0.5万吨至54万吨,其中南海库存上涨至4.8万吨。目前,库存增加量依然偏小,难言库存已现拐点。主要原因还是铝锭到货偏少。氧化铝价格在持续回落中,SMM氧化铝价格为2763元/吨,铝价下行压力在逐渐传导至氧化铝,再加上氧化铝产量增加预期仍在,预计氧化铝价格将继续回落。

受外盘价格影响,我们预计沪铝价格将持续回落,再加上库存拐点仍未到达,因此沪铝目前的价格仍未到底部区间。预计LME三月美元/吨,沪铝1503在元/吨。

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