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有色金屬中國緊縮性繼續金屬短期承壓

发布时间:2019-11-09 00:19:12 编辑:笔名

有色金属:中国紧缩性继续 金属短期承压

东方证券 张镭 国内外价格:因中国1个月内2次上调准备金率,以及爱尔兰债务问题,投资者担忧基本金属需求前景,风险偏好减弱LME本周基本金属全线下跌 铅/锌均有9%以上跌幅,铜跌幅最小,为2.4%其他金属均有3%以上跌幅COMEX黄金本周下跌1.2%,12月期货收于1352.9美元/盎司我们跟踪的主要黄金ETF持金量比上周下降2吨,仍维持在1475吨的高位 国内金属本周铜/锌/镍均有5%以上跌幅,其余金属下跌% 本周我们跟踪的小金属中,钨上涨4%,美国废钛上涨4.8%,欧洲钛铁下滑0.7%稀土氧化物本周有所调整,氧化钕和氧化镨跌幅下滑0.8%/0.5%,氧化镝跌0.7%,氧化铕跌0.3%,其他稀土氧化物与上周基本持平 交易所库存:本周全球交易所金属库存除镍小幅下降0.2%以外,其余金属库存小幅上涨,其中锡涨幅最大,上涨5%铜、铝、镍和锡今年来库存累计降幅为19.6%、3%、17.7%和47% 全球宏观经济复苏态势和流动性:全球经济仍在复苏途中:11月费城制造业指数为22.5,大超预期上周的美国初次申请就业金人数43.9万,低于预期,显示美国劳动力市场正在改善圣诞节前期是美国传统的裁员高峰期,我们会密切关注美国的劳动力市场数据流动性方面:中国CPI数据持续走高,引发市场对中国出台严厉流动性紧缩政策的预期,中国央行1个月内2次上调存款准备金率显示国家对抵制通胀和热钱涌入的决心东方宏观团队认为加息没有天花板,央行会采取组合拳严厉控制通胀本周的提升准备金率0.5BP实际上是好于原本周末加息的预期但是只要短期内热钱有继续流入的的动力,央行会继续采取对冲措施短期大宗商品价格承压局面仍在但是长期看全球流动性依然非常充裕,美国QE2实施势必造成流动性进一步泛滥,足以支撑大宗商品价格维持高位 我们的观点:我们对基本金属价格未来走势依然看好,我们认为未来1年全球流动性依然非常宽松,以美联储为首的美欧日央行仍将实施宽松货币政策而全球经济持续复苏将带来金属基本面的持续改善中国流动性紧缩预期短期令商品价格承压,但我们认为目前只是中国流动性收缩的起始阶段,对经济本身和需求影响并显着商品价格经调整整固后仍有望继续上行 我们长期看好黄金我们还看好供应面紧张的基本金属如铜、锡;行业整合比较明确的钼,稀土,钨;以及受节能减排影响产能大幅减少的铝和锰 投资标的:建议关注基本金属,推荐:江西铜业(买入)中金岭南(买入)焦作万方(增持)建议继续关注黄金和小金属板块推荐:山东黄金(买入),中金黄金(买入),宝钛股份(买入),金钼股份(买入),金瑞科技(买入),贵研铂业(买入)

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